掌握財務分析技巧
提公升財務工作價值（四）
資金管理的工具—現金迴圈週期
存貨轉換期間dio
係指把原物料或零元件製造為產品，並將產品售出所需之時間
對資金流動影響
存貨周轉天數愈短，代表該企業推銷商品的能力及經營績效愈佳，資金流越豐
盈存貨轉換期間
存貨產品銷貨成本
360存貨周轉率指標的好壞反映企業存貨管理水平的高低，關鍵管理點在如何設定安全庫存，減少存貨量。
關鍵點資金管理的工具—現金迴圈週期
應收賬款轉換期間dso
就指銷貨發生之應收賬款轉換為現金的時間
應收賬款周轉天數越短表示企業收賬的速度及效率愈佳，資金流越充足
對資金流動影響
應收賬款轉換期間
應收賬款
淨銷售額360
應收款周轉關鍵看企業營運資金量中，自有資金量的水平。如自有資金量和貸款有限，在規劃應收款餘額佔收入比重時，需要根據市場**和自己能接受的最大限度。
關鍵點對資金流動影響
應付賬款遞延期間愈長表示企業付款的速度及效率愈佳。反之資金會很緊缺
應付款周轉關鍵看應付款總金額佔銷售成本比重。如果沒有額外的成本，盡可能的爭取最大限額的信用條款是關鍵
關鍵點應付賬款
遞延期間
應付賬款
產品銷貨成本
360資金管理的工具—現金迴圈週期
應付賬款遞延期間dpo
係指自購進原料或雇用人工至支付價款及工資所遞延之平均天數。
資金管理的工具—現金迴圈週期
原來改進
年銷售額10,000,000 10,000,000 銷售成本8,000,000
8,000,000
存貨轉換期間應收賬款轉換期間應付賬款遞延期間現金迴圈週期存貨2,000,000 1,844,444應收款700,000 611,111 應付款
670,000 666,667淨營運資本(nowc)
2,030,000
1,788,889
改善自由現金流=(原nowc-現nowc)
看看發生了什麼變化
90832522303085
75241,111
資金管理的工具—現金迴圈週期
持有最合適的營運資金量和現金迴圈周
期，是三者共同作用的結果！
盡量縮短營運資金周轉天數，可降低資金風險，提高企業盈利能力。營運資金量到底如何**呢？
營運資金量的**
上年度銷售
收入1－上年度銷
售利潤率
1＋預計銷售
收入年增長
率營運資金
量營運資金周轉次數
營運資金周轉次數為
360/(存貨周轉天數+應收賬款周轉天數－應付賬款周轉天數＋預付賬款周轉天數－預收賬款周轉天數)如果企業預付款和預收款比重較少，可以不用考慮
營運資金量的**
算一算題目：ｘｘ企業
●銷售收入總額：10億元
●銷售成本：7億元
●銷售利潤率：約為30%
●預計第二年的銷售收入增長率為10%
●應收款周轉天數：63天
●存貨周轉天數：83 天
●應付款周轉天數：81天
●自有資金：2000萬元
請計算該企業預估的營運資金需求量
營運資金量的**
您算對了嗎？
●估算營運資金周轉次數
=（存貨周轉天數+應收賬款周轉天數-應付賬款周轉天數+預付賬款周轉天數-預收賬款周轉天數）= 360/（83+63-81）=5.5（次）
●營運資金量
=100,000 ×（1-30%）×(1+10%)/5.5=14,000(萬）
●外部營運資金需求量
＝14,000-2000(自有資金)=12,000（萬）
營運資金量的**
●做好現金流**，提前做好資金安排
●擬定資金合理安排的相應原則，明確
資金使用的優先順序
●和業務部門做好溝通
綜合演練-資金鏈分析和管理
1、請大家回顧案例內容
2、分組討論：
**9-11月三個月現金流
資金鏈存在哪些問題
有哪些方法可以改善
3、要求：分組發表
附件8：案例-「奮發」公司資金鏈分析
綜合演練
**9-11月三個月現金流
專案9月30日10月30日11月30日12月30日現金起始賬面餘額
賬面起始可用餘額200 302 43
現金流入992 1597 500
經營活動現金流入500 950 500
投資活動現金流入
籌資活動現金流入492 647
現金流出880 1846 830
經營活動現金流出780 780 780
投資活動現金流出100 150 50
籌資活動現金流出916
現金期末餘額312 53 (287)
現金期末可用餘額302 43 (297)
綜合演練
資金鏈存在哪些問題應收款票據開始接受，減少了現金流
增加新品牌導致額外350萬投資，且新增加的業務需要8個月才有現金流入
業務範圍擴大導致短期資金緊張
為了補充現金流，大量的人力物力被耗費，貼現和貸款導致成本上公升，盈利能力減弱
所有可能用的現金都已考慮，即將到期的長期貸款也使企業面臨巨大風險
票據貼現
尋求新的融資渠道
新品牌業務分析，建議停止
華東區新業務不可再擴大，保持穩定狀態
做好6個月現金滾動**
存貨抵押貸款
降低利潤，改進二級經銷商付款條件，解決短期資金需求
綜合演練
有哪些改進方案
●日常現金流準確的**是保持企業穩定發展的基礎
●任何業務的改變需要財務資料的支援才可前行
●一旦發生資金危機，必須立即做出最保守的決策，避免風險擴大
●多方位的融資渠道是幫助企業度過難關的主要渠道
營運資產分析模型
營運資產的計算、資產負債比率的計算初步確定客戶的信用額度213
根據特徵分析模型
得出的最終百分率
修正其得出的信用
額度計算三個步驟
營運資產分析模型
營運資產分析模型的計算步驟1
1、營運資產計算
●營運資產=（營運資本+淨資產）/2
●其中營運資本=流動資產–流動負債
●淨資產即為企業自有資本或股東權益
該指標不僅考慮了客戶當前的償債能力，而且還考慮客戶的淨資產實力
營運資產分析模型
營運資產分析模型的計算步驟2
2、資產負債表比率計算
●流動比率=流動資產/流動負債（1）
●速動比率=（流動資產–存貨）/流動負債（2）
●短期債務淨資產比率=流動負債/淨資產（3）
●債務淨資產比率=負債總額/淨資產（4）
●評估值=（1）+（2）-（3）-（4）
評估值綜合考慮了資產流動性和負債水平兩個最能反映公司償
債能力的因素。評估值越大，表示公司的財務狀況越好，風險
越小。建立企業信
用風險評估
體系營運資產分析模型
營運資產分析模型的計算步驟3
３、計算賒銷額度
舉例: 假設三個公司的評估值和營運資產如下，根據營運資產分
析模型計算賒銷額度如下
a公司b公司c公司
評估值 1.1-2.3-4.7
營運資產(元)100000100000100000
賒銷額度(元)25000100000
企業財務培訓 財務分析技巧 5
掌握財務分析技巧 提公升財務工作價值 五 目錄1如何保證資料來源的準確？1.1 如何保證資料來源的準確？1.2 如何讓非財人員看懂報表？2 財務人員如何參與管理 財務報表分析的主要目的財務報表的建立 分析與解讀財務人員如何向管理層呈現財務報表 管理層呈現財務1如何保證資料來源的準確？報表1.1 如何...
企業財務分析
財務分析的主要內容包括 企業財務狀況 管理水平 獲利能力 發展趨勢,分析方法主要有比率法與現金流量比率法兩種方法,其中以現金流量為基礎的財務比率分析逐漸被人們所關注,在公司理財活動中,現金流量至高無上。一 財務分析的內容 企業財務分析是根據企業財務報表對企業在一定時期內的經營情況,財務收支情況等狀況...
企業財務分析
企業財務分析法 是企業內部條件分析的另一有力工具。企業財務分析作用 通過財務分析，可以幫助管理人員考查企業過去的經營業績，評估企業當前的經營 財務狀況。若將若干年的財務資料及分析結果排在一起，則可研究企業財務的變化規律及趨勢，反映企業歷史的沿革。通過財務分析而得出的有關資料，亦可與同行業中的企業進行...