【摘要】 股權激勵方式起源於美國，近年來也為我國不少企業所採用，但由於各國社會制度、經濟水平等的差異，股權激勵也不盡相同。文章通過比較中外股權激勵制度，探尋產生差異的原因，旨在為完善我國股權激勵制度提供有價值的參考。
【關鍵詞】 股權激勵； 激勵方式； 經理人員
隨著現代企業制度的建立，公司的所有權與經營權分離，股東與經營者之間的「委託—**」問題隨之產生，而股權激勵作為公司兩權分離條件下的產物，在激勵公司高管員工、完善公司治理結構、降低**成本方面起了重要作用，目前已被許多西方國家廣泛採用，為中國企業提供了很好的借鑑。但近年來，我國股權激勵制度的作用與效果備受社會各界的爭議，本文期望通過比較中外股權激勵制度的差異，探尋國外股權激勵制度對我國的借鑑意義，以增強我國企業的核心競爭能力。
一、中外股權激勵制度比較
（一）股權激勵環境方面
西方國家，以美國為代表，在股權激勵方面起步較早，各方面的發展較我國成熟許多；西方國家實行高度自由的市場經濟。上述兩點優勢孕育出較為完備的股權激勵體制：第一，西方國家有著有效的資本市場，股價能及時反映公司經營業績，這為有效的股權激勵奠定了良好的基礎。
第二，初步建立起職業經理人市場。有了經理人市場作為依託，經理人員的考評、辭退交由市場決定，規範了管理層的經營行為。第三，科學的業績考核體制。
不同於國內，國外習慣於以股價評價經理人員的業績，有效的資本市場能及時反映出與經營業績相匹配的股價，這更有利於全面考評職業經理人。第四，研究國外企業股權結構後，不難發現國外企業內部股權相對分散，很難產生大股東控制股東大會的局面，監事會也能很好地發揮作用。
而我國自改革開放以來，就著力建立社會主義市場經濟體制，轉變資源配置手段，力求以市場配置資源為主，行政手段配置資源為輔，但畢竟目前還處於探索階段，市場調控的主體地位還有待鞏固，行政調控依舊發揮著強有力的作用。基於這個大背景，我國的很多體制還沒發展成熟：第一，不得不提的是資本市場的弱式有效性。
很顯然，弱式有效性意味著股價背離企業真實價值，不能完全反映企業經營業績。在這種資本市場下，管理層很容易利用資訊優勢操縱市場，哄抬股價，終致公司利益受損。此時，股權激勵就喪失了其原有的意義。
第二，經理人市場的缺失。經理人市場對規範經理人員經營行為有著很強的約束作用，能有效抑制經理人員的某些短期行為，促進長期股權激勵的成效。但就目前為止，很多國企高管的任命仍通過行政命令，其公升遷與否不與經營業績掛鉤，自然去留問題也與股價無關。
因此，即使經理人員業績平平，也可高枕無憂。第三，沒有形成有效的業績考核體制。我國上市公司的股權激勵考核，大多以財務指標為依據，忽視了市場指標。
而單純的依靠財務指標，使得股東無法全面有效地評價管理層的業績，易導致管理層粉飾財務資料等行為。第四，公司治理結構不完善。我國上市公司普遍出現股權集中現象，大股東控制股東大會，操縱董事會與監事會，使得股東大會、董事會、監事會成為利益共同體。
如此便會使股權激勵成為大股東自導自演的戲碼，喪失了公平公正。第五，基於我國特殊背景下產生的「雙重**」問題。我國國企在法律上屬全體國民所有，**代為管理，而**往往將管理權委派給具體個人，易導致大股東缺位問題。
雖然西方國家也有國企，卻處於非主導地位。所以，如何制定出「雙重**」問題下的股權激勵制度值得我國**深思。
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