第九章固定資產和無形資產管理
固定資產投資概述固定資產：是指使用年限在一年以上，單位價值在規定標準以上，並且在使用過程中保持原來物質形態的那部分資產。
固定資產的特點：1）投資金額大，**期長；2）投資的一次性和收回的分次性；
3)使用效益的逐年遞減性； 4）較差的變現性與流動性；
5）資金占用數量相對穩定性；
固定資產的分類：一：按經濟用途分為：生產用固定資產和非生產用固定資產；
二：按使用情況分為：使用中固定資產，未使用固定資產及不需用固定資產
三．按所屬關係分為：自有固定資產和融資租入固定資產；
固定資產的種類：
（一）按投資的範圍分類
1.對內固定資產投資:即企業本身的固定資產投資；
2.對外固定資產投資:即對本企業以外的其他單位的固定資產投資；
根據各固定資產投資專案之間的關係分類
1. 獨立投資：是指那種投資成本與投資收益不會因為其他方案的採納與實施與否而受到影響的固定資產投資，除非其後來的投資是專門為改變這項投資的生產營運特點的。
2. 互不相容投資：是指那種在一系列的投資方案中，因選用其中乙個，而其他投資的收益將因此而喪失的投資。
3. 先決投資：指那種只有其他決策實施後，才能使其後續或同時的其他或多個投資專案實現投資收益的投資。
4. 重置投資：是一種旨在用能夠更多地或更有效地生產同一產品或發揮同樣作用的資產，取代現有的資產的投資。
投資決策方法： (1)貼現現金流量法（現金流量，淨現值法，現值指數法，內含報酬率法）
（2）非貼現現金流量法（**期法，平均收益率法）
現金流量：是指與固定資產投資決策有關的現金流入和現金流出的數量，它是評價投資方案是否可行時必須事先計算的乙個基礎性的指標。
現金淨流量：一定時期內現金流入量減去現金流出量的差額，稱為現金淨流量。
現代財務管理學以現金流量作為衡量一項投資方案或各方案投資報酬之大小的一條重要標準，而不以淨利潤來衡量各方案獲利能力及其優劣的原因。
（1） 強調現金流量即強調貨幣資金的流動性以顯示出企業貨幣資金在經營中的增減變化情況以資金迴圈平衡狀況。
（2） 採用現金流量才能在投資決策中考慮貨幣的時間價值。
（3） 利潤計算主觀隨意性很大。
利潤要遵守權責發生制，因而不考慮實際收入和實際付出現金的時間。如用利潤額大小衡量投資專案優劣會存在以下缺陷：
1） 購置固定資產時付出的大量現金不能得到充分考慮；
2） 將固定資產價值以折舊或耗損的形成逐期計入成本時，卻又並不要付出的現金；
3） 計算利潤時不考慮墊支流動資金的數量或時間；
4） 只要銷售行為已經確定，就計算為當期的銷售收入，儘管其中一部分並末於當期收到現金，只是形成了應收賬款；
5） 專案壽命終了時，以現金的形式收回的固定資產殘值和墊支的流動資金，在計算利潤時也得不到反映；
現金流量的構成：
1）初始現金流量1.固定資產的原始價值。（流出）
2.與固定資產相配套的流動資產投資支出。（流出）
3.其他投資費用。（流出）
4.原有固定資產的變價收入。（流入）
2）營業現金流量：是指專案經濟壽命終結時發生的現金流量
1）固定資產的變價收入。
2）營業現金流量 2）原墊支在各種流動資產上的資金收回等現金流入量。
3）清理固定資產而發生的清理費用等現金支出。
3)終結現金流量：是指專案經濟壽命終結時發生的現金流量。
1.固定資產的變價收入或殘值收入。
2.原墊支在各種流動資產上的資金收回等現金流入量。
3.清理固定資產而發生的清理費用等現金支出。
它們之間的差額為終結淨現金流量，一般為正值。
淨現值法：所謂淨現值（npv）是指一項投資方案的未來報酬總現值與原投資額現值的差額。
若未來報酬的總現值大於原投資額現值，即淨現值大於零；方案可行；
淨現值小於零，方案不可行；
淨現值缺陷： 第一：它不能揭示出各投資方案本身可能達到的實際報酬率到底是多少。
第二：當幾個方案的原始投資額不相同的時，僅憑淨現值絕對數的大小，是不能做出各方案獲利水平高低的正確評價，必須結合其他方法綜合分析；
第三：用來進行貼現計算的資本成本不易確定，特別是在經濟動盪時期，金融市場的利率每天波動，計算資本成本更加困難，從而限制了淨現值的使用範圍；
現值指數法：是通過判別現值指數來確定投資方案優劣的一種方法。又叫收益成本率或獲利能力指數，是指未來報酬的總現值與原投資現值的比率。
1）方案現值大於一：表明該方案的未來報酬總現值大於原投資現值方案可行；
2）方案現值等於一：說明未來報酬剛好抵補原投資額，方案無經濟效益；
3）方案現值指數小於一：說明未來報酬總現值小於原投資額現值，故方案不可行
內含報酬率：（irr）又稱內部報酬率或內在收益率，它是能使一項投資方案的淨現值等於零的投資報酬率。
淨現值法和現值指數法雖然可以說明投資方案高於或低於某一特定的投資報酬率，但不能揭示方案本身可以達到的實際報酬率到底是多少，而內含報酬率可以。
若是每期淨現金流量不等時，
求內含報酬率的步驟：
1） 先憑直覺估計乙個折現率，並按此折現率計算方案的淨現值；若淨現值為正數，則表明估計的折現率小於該方案的實際投資報酬率，應稍微提高折現率的估計值；若淨現值為負數，則表明估計折現率大於方案實際的投資報酬率，應稍微降低些；
2） 此經多次測試逼近，最終找到淨現值由正到負的兩個相鄰的折現率，然後採用插值法在找出兩個相鄰折現率中間確定內含報酬率。
非貼現金流量法
投資**期：是某項投資額全部收回所需要的時間。
投資**期法：就是通過各投資方案**期進行比較來作出選擇的方法。
若方案投資**期短於要求的**期，該投資方案可行，否則就不可行；
若有幾個方案，它們的**期皆短於要求的**期，並且只能選擇其中之一，應選擇**期最短的那個
**期的優點：簡便易行；
**期的缺點：1）它沒有考慮到**期以後的現金流量；
3） 它不能說明該投資究竟能夠獲多少收益；另外，它也沒有考慮到貨幣的時間價值，客服的方法是：動態**期法。
平均收益法：是一種會計計算法，它是某個投資專案的各年平均稅後利潤與該項目的平均投資額的比率。
平均投資額等於建設期投資支出減去流動資產支出加上殘值收入除以2。
平均收益率大於或等於資本成本，投資專案具有可行性；
平均收益率小於資本成本，則投資專案不可行；
優點：1）簡單易行，利用了很容易得到的會計資料；
2）乙個投資方案的平均收益率計算出來以後，就可以把它同投資者要求的收益率進行比較，來確定是否採購；
缺點：1）它所依據的是會計資料，而不是現金流量；
2）它沒有考慮到現金流入和流出的時間性；
固定資產折舊：是指固定資產在使用過程中由於不斷損耗（包括有形磨損和無形損耗）而轉移到產品成本中
去的那部分價值。
意義：1)一是為正確計算產品成本提供可靠的資料，因為折舊費是構成產品製造成本的重要專案；
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