第四單元財富與美德之有色金屬投資篇
〔本單元學習重點提示〕 了解有色金屬在財富保值、增值方面的特殊功能，了解lme在國際有色金屬定價中的地位，了解有色金屬的週期性特徵，掌握在中國上市的主要有色金屬**的概況。能過運用經濟學的基本原理，解釋有色金屬**波動的原理，運用有色金屬的週期性特點，進行有色金屬**的投資。
〔本單元推薦閱讀文獻〕：傑姆·羅傑斯（jim rogers ）：《熱門商品投資》
一.有色金屬交易基礎理論
1. lme概況
倫敦金屬交易所(london metal exchange, lme)，是一家有著125年歷史的世界最大的基礎金屬**交易市場，其年交易額達2萬多億美元。世界上大部分的重要礦業公司和金屬生產商、商業和投資銀行以及許多與金屬**相關的公司和製造廠商都是倫敦金屬交易所的會員。倫敦金屬交易所**：
lme的會員分為七種，第一種是圈內會員（ring member），倫敦金屬交易所圈內會員必須是倫敦清算所的會員，同時也是英國金融監管局fsa的會員，獲得英國2000金融服務與市場準則法授權。可以進入圈內進行公開叫價交易，可以進行24小時不間斷的interoffice trade，可以簽發客戶合約，即成為客戶的「對睹家」或「莊家」。 第二種是準經紀清算會員（associate broker clearing），即倫敦清算所會員。
第二種會員性質基本與第一種會員一致，除不能在圈內交易外，享有與第一種會員的全部權利和義務。其會員如：aig,cargill, 花期銀行，德意志銀行，匯豐銀行，高盛(goldman sachs)等國際大型投資銀行或投資公司。
第三種是準交易清算會員（associate trade clearing）即倫敦清算所會員，只能通過
一、二類會員進行交易，不能在圈內交易，也不能簽發客戶合約，其實質基本與客戶一樣，但可以自行與倫敦清算所進行自行業務的清算。其會員如：瑞士**商glencore，挪威hydro鋁業公司，以及荷蘭hunter douglas公司等國際大型**或工業公司。
第四種是準經紀會員（associate broker），除不是倫敦清算所的成員和不能進入圈內進行交易外，其權利和義務基本與第一和第二類會員一樣。是英國金融監管局fsa的會員，獲得英國2000金融服務與市場準則法授權。可以進行24小時不間斷的interoffice trade，可以簽發lme合約。
其會員如adm投資服務公司、carr**公司、fimat國際銀行等專門經紀公司。第五種是準交易會員（associate trade），向交易所繳納少量的年費，享有一定的知情權，除此無其他權利。其成員主要為智利銅公司、美鋁、加鋁以及billiton 等國際知名的消費商和生產廠家。
第六種和第七種會員為個人會員和榮譽會員，沒有任何權利，沒有實質意義。猶如，「榮譽博士」 ，「榮譽市民」，「榮譽主席」等等。
2.有色金屬鋅的投資
〔投資例項回放〕
（1）倫鋅的**趨勢
圖1 倫鋅2023年走勢
圖2 倫鋅2023年走勢
（2）倫鋅不斷**的原因
倫鋅在05年和06年不斷**主要是由鋅的供求關係所決定的，鋅的供不應求促使了這一輪火熱的**。鋅庫存與**的反向關係
倫敦金屬交易所鋅庫存不斷下降，2023年初為74萬噸，2023年初為63萬噸，2023年初為39萬噸, 從2023年初39萬噸更是下降為現在的10萬噸。而倫敦金屬交易所鋅****卻不斷上公升，從2023年初的1900美元/噸**到目前的4300美元/噸。
2023年全球鋅的總產量為1019萬噸，總需求為1042萬噸，缺口23萬噸；2023年，鋅的總供給1068萬噸，總需求1102萬噸，缺口達34萬噸左右。而鋅每個工作日全球需求量為4.26萬噸。
目前lme的庫存水平已經僅僅能滿足全球2天的需求。如果庫存繼續下降，鋅市場的緊張狀況將更趨明顯。產量方面，受能源緊張、原料成本增加以及加工費較低等因素的影響，西方不少鋅冶煉廠有進一步減產或關閉的可能，因此，全球鋅產量增長幅度將十分有限。
在此種嚴重供求差異下，鋅的**必然會不斷**。
二.有色金融**投資實務
主營鋅的上市公司**主要有：馳巨集鋅鍺（中金嶺南（巨集達股份（株冶火炬（中色股份（以及鋅業股份（其中，前三隻**的經營範圍集中在鋅的上游採選部分，在鋅的****的背景下，具有很大的投資價值。
〔投資例項回放〕2023年預計每股收益，馳巨集鋅鍺5.5元，中金嶺南2元，巨集達股份1.5元。其中，馳巨集鋅鍺是絕對的有色金屬板塊的龍頭。原因如下：
第一，其採選業主營業務利潤率高達74％冶煉行業主營業務利潤率大幅領先鋅業股份同期的9.33%，達到35％，公司冶煉分部分享了採選分部的利潤。
第二，馳巨集鋅鍺目前股價走勢還剛剛處在乙個價值發現的階段。
第三，考慮到公司未來將進一步擴張產能，其未來業績的持續高增長顯然是可以預期。
而實際上，06年的馳巨集鋅鍺的表現也證明了上述的分析。
三.主題**：公司的成長性分析
〔投資例項回放〕
1.從資料看公司的成長性
（1）淨利潤加速增長
（2）每股收益高速度增長
（3）主營業務利潤率處於逐漸上公升狀態
（4）產能的上公升
2023年產鋅5.8萬噸（會澤），鋅產品收入4.78億元，佔主營業務收入比重67%，淨利潤5890萬；2023年產鋅8.
3萬噸, 鋅產品收入8.8億元，同比增長84.86%，佔主營收入的76%.
實現主營業務收入11.67億元，同比增長63.63％，實現淨利潤1.
31億元，同比增長121.98％。每股收益同比大漲122.
28％至0.82元。2023年產鋅16萬噸, 較2023年增長74.
7%2023年鋅產能16萬噸＋6萬噸鋅合金,新增昭通1.5萬噸鋅精礦，提公升資源自給率至70％左右，同時將增加10萬噸的鉛冶煉產能。
從上述資料中，我們可以看出該公司的淨利潤以較高的速度增長，而且處於加速上公升狀態。每股收益也以較高的速度增長。這是成長性公司的重要標誌之一。
該公司的淨資產以較高的速度增長，時有跳躍式的躍公升。公司的淨資產收益率處於穩定上公升的狀態中，說明公司的投資回報率在逐漸地提公升，對投資者的吸引力進一步地提公升，這是成長性公司的重要標誌之一。公司的主營業務利潤率處於逐漸上公升的狀態中。
說明該公司在所處的行業中處於一定的優勢地位，而且公司本身的質量逐漸上公升的乙個新的層次，成本控制得當，在可預見的將來將保持穩定、健康的發展。
四.深入思考：倫鋅（zn）與鋅**（馳巨集鋅鍺、中金嶺南、巨集達股份）是否會繼續看漲？
分析其是否**主要通知以下資料的分析：鋅的供需關係、投資倫鋅的國際資金量、倫鋅的走勢與****、倫鋅**與產鋅上市公司收益的關係、鋅上市公司的市盈率、鋅上市公司的股價以及鋅上市公司的投資機會。
實際上，鋅供不應求狀態難以改變，倫鋅將繼續**。國際**，包括養老**，大量投資有色金屬。2023年12月份有著令人瞠目結舌37,000張的看漲期權，而看跌期權只有7,610張, 這表明市場的看漲意願十分強烈。
鋅價**為產鋅的上市公司帶來豐厚的收益，導致市盈率大大降低，投資價值凸現，為股價的上行提供了堅實的基礎。因此，倫鋅和鋅概念的**前景依然看好。
五.投資理念：巴菲特的理財之道
1.沃倫·巴菲特簡介
被稱為股神的沃倫·巴菲特（warren e. buffett），是伯克希爾·哈撒韋公司董事長。
2023年，剛跨入11周歲便躍身股海，購買了平生第一張**。
2023年，進入賓夕法尼亞大學攻讀財務和商業管理。兩年後不辭而別，輾轉考入哥倫比亞大學金融系，拜師於著名投資學理論學家班傑明·格雷厄姆。
2023年巴菲特申請哈佛大學被拒之門外。2023年，21周歲的巴菲特學成畢業的時候，他獲得最高a+。
2023年，巴菲特掌管的資金達到30萬美元，但年末則公升至50萬美元。
2023年10月，巴菲特掌管的資金達到6500萬美元。
2023年，巴菲特公司的**取得了它歷史上最好的成績：增長了59%，而道·瓊斯指數才增長了9%。
2023年5月，當**一路凱歌的時候，巴菲特卻通知合夥人，他要隱退了。隨後，逐漸清算了巴菲特合夥人公司的幾乎所有的**。
2023年6月，**直下，到2023年5月，每種**都要比上年初下降50%，甚至更多。
2023年開始，他偷偷地在**上蠶食《波士頓環球》和《華盛頓郵報》，他的介入使《華盛頓郵報》利潤大增，年均增長35%。
2023年，用1.2億美元買進可口可樂7 %的股份。到2023年其**單價翻了5倍。2023年，以74美元一股購下435萬股通用動力公司的**，到年底股價上公升到113元。
2023年底，擁有230億美元的伯克希爾工業王國早已不再是一家紡紗廠，已變成巴菲特龐大的投資金融集團。從1965~2023年，巴菲特的**平均每年增值26.77%，高出道·瓊斯指數近17個百分點。
2023年3月11日，資料顯示巴菲特任主席的投資**集團伯克希爾公司，去年純收益下降了45%，是90年代的唯一一次**。
1965~2023年的42年間，伯克希爾公司淨資產的年均增長率達21.4%，累計增長361156% 。
2023年3月1日，伯克希爾公司a股股價**410美元。去年伯克希爾a股股價**了23%，相形之下，標普500指數成分股股價平均漲幅僅為9%。
2023年6月25日宣布，將捐出總價達370億美元的私人財富投向比爾·蓋茨創立的慈善**會以及巴菲特家族的**會。這是迄今為止最大的一筆私人慈善捐贈。此外，巴菲特將向為已故妻子創立的慈善**捐出100萬股**，同時向他三個孩子的慈善**分別捐贈35萬股的**。
2023年，巴菲特躍公升為世界首富。
2. 巴菲特投資「金」定律
（1）利用市場的愚蠢，進行有規律的投資。
（2）買價決定報酬率的高低，即使是長線投資也是如此。
（3）利潤的復合增長與交易費用、避稅使投資人受益無窮。
（4）不要在意某家公司來年可賺多少，只要在意其未來5至10年能賺多少。
（5）只投資未來收益確定性高的企業。
（6）通貨膨脹是投資者的最大敵人。
（7）價值型與成長型的投資理念是相通的。
（8）投資人財務上的成功與他對投資企業的了解程度成正比。
（9）「安全邊際」從兩個方面協助你的投資。
（10）擁有乙隻**，期待它在下個星期就**，是十分愚蠢的。
（11）即使美聯儲主席偷偷告訴我未來兩年的貨幣政策，我也不會為之改變我的任何投資作為。
有色金屬與黑色金屬
一 有色金屬的分類金屬材料是指金屬元素與金屬元素，或金屬元素與少量非金屬元素所構成的，具有一般金屬特性的材料，統稱為金屬材料 金屬材料按其所含元素數目的不同，可分為純金屬 由乙個元素構句和合金油兩個或兩個以上元素構句。合金按其所含元素數目的不同，又可分為二元合金 三元合金和多元合金有色純金屬分為5類...
有色金屬基礎知識
定義 狹義的有色金屬又稱非鐵金屬，是鐵 錳 鉻以外的所有金屬的統稱。廣義的有色金屬還包括有色合金。有色合金是以一種有有色金屬色金屬為基體 通常大於50 加入一種或幾種其他元素而構成的合金。應用 a 有色金屬中的銅是人類最早使用的金屬材料之一。現代，有色金屬及其合金已成為機械製造業 建築業 電子工業 ...
有色金屬基礎知識
鋁錠鋁，我們日常工業上的原料叫鋁錠，按國家標準 gb t1196 93 應叫 重熔用鋁錠 不過大家叫慣了 鋁錠 它是用氧化鋁 冰晶石通過電解法生產出來的。鋁錠進入工業應用之後有兩大類 鑄造鋁合金和變形鋁合金。鑄造鋁及鋁合金是以鑄造方法生產鋁的鑄件 變形鋁及鋁合金是以壓力加工方法生產鋁的加工產品 板 ...