《財務管理》期末課程報告
江南水務2023年度財務狀況及投資價值
分析報告
目錄—、江南水務發展狀況分析 3
1.1公司概況 3
1.2公司成功的核心競爭力分析 3
1.2.1國內水務行業的競爭格局 3
1.2.2江陰本地市場的競爭狀況 3
1.3行業發展趨勢 3
1.4公司存在的主要優勢 4
二、江南水務2023年度財務狀況分析 4
2.1基本指標分析 4
2.1.1償債能力指標 4
2.1.2運營能力指標 5
2.1.3主要獲利能力指標 7
2.1.4發展能力指標： 8
2.2杜邦分析 9
三、江南水務公司的價值分析 11
3.1公司面臨風險及應對措施 11
3.1.1政策性風險 11
3.1.2經營風險 11
3.1.3市場風險 11
3.1.4運營管理風險 11
3.1.6不可抗力風險 12
3.2公司投資價值分析 12
3.3投資建議 13
四、公司未來發展展望 13
4.1突出城鄉供水統籌發展，深化城鄉供水一體化建設 13
4.2貫徹落實階梯水價制度，紮實做好基礎工作 13
4.3開拓汙水處理業務，拓展環保新領域 13
4.4立足江陰本地，延長產業鏈條 14
4.5實施跨區域發展，實現供水業務異地擴張 14
4.6拓寬融資渠道，促進公司持續發展 14
江蘇江南水務股份****（以下簡稱「公司」）於2023年3月17日在上海**交易所掛牌上市交易，公司簡稱：江南水務，****：601199。
公司成立於2003 年，經營範圍為自來水製售；自來水排水及相關水處理業務；供水工程設計及技術諮詢；水質檢測；水表計量檢測；對公用基礎設施行業進行投資。公司是一家國有控股上市公司，下設江南水務市政工程江陰****和江陰市恆通排水設施管理****兩個子公司。目前，公司擁有小灣、肖山、澄西、利港4座地面水廠和1座汙水處理廠，日供水能力106萬立方公尺，日處理汙水能力1萬立方公尺。
供水區域覆蓋全市城鄉988平方公里，受益人口超過200萬，水質綜合合格率100%。供水規模、人均供水量及各項能耗、全員勞動生產率指標在同行業中處於領先地位。
1.2.1國內水務行業的競爭格局
公司所處的城市供水市場化趨勢越來越明顯，相應的市場競爭也在迅速加劇，目前，我國水務市場上已經形成了外資水務、投資型公司、改制後的國有企業以及民營資本四種力量競爭的格局，壟斷正逐步被打破。我國水務市場開放後，各類投資主體紛紛投身水務市場，特別是由於國際水務為了占領市場而採取的競爭策略，使得國內城市水務行業的競爭更加激烈，市場競爭方式由投資運營城市專案進一步到收購運營，由對大城市專案的競爭延伸到對中小城市專案的競爭，而除原有的資金實力外，在特定區域的邊緣優勢、豐富的運營經驗和良好的運營管理水平已開始逐步成為另乙個競爭力的重點。在競爭中，具有較強的市場拓展能力、投融資能力和運營管理能力的公司將成為行業的領先者。
公司主要業務為自來水的生產與銷售，全部位於江陰市。鑑於公司在江陰現有市場的自然壟斷性，水廠的建設屬於公用基礎設施的建設，水廠的地理位置的布局和規模、水源地建設是國家嚴格控制的，無競爭對手。公司供水市場在江陰現階段發展趨於穩定，目前行業的發展變化和競爭狀況對公司在異地市場開拓上將面臨很大的壓力。
隨著國家和地方各級**對水資源的利用和水汙染的防治日益重視，水務行業面臨巨大的發展機遇。
（1）專業化服務率提高將為行業提供更多發展機會，隨著水務行業市場化程序的深入，在經歷了裝置製造業、工程建設業、投資運營業三個階段後，水務產業正向綜合服務業為核心的產業發展階段過渡，以專業化服務為支撐的企業將在市場中占有一席之地。
（2）因為水是一種資源性產品，隨著水資源缺乏加劇，行業產生了許多細分機會，行業服務鏈在不斷延伸。服務鏈條在延伸，七大領域（原水、供水、排水、汙水處理、再生水、汙泥處理處置和海水淡化）專業化服務水平將提高，綜合服務業成產業發展新階段。
（3）根據《國家環境保護「十二五」規劃》，在十二五期間，要提公升城鎮汙水處理水平。加大汙水管網建設力度，推進雨、汙分流改造，加快縣城和重點建制鎮汙水處理廠建設，到2023年，全國新增城鎮汙水管網約16萬公里，新增汙水日處理能力4200萬噸，基本實現所有縣和重點建制鎮具備汙水處理能力，汙水處理設施負荷率提高到80％以上，城市汙水處理率達到85％。推進汙泥無害化處理處置和汙水再生利用。
加強汙水處理設施執行和汙染物削減評估考核，推進城市汙水處理廠監控平台建設。
（1）壟斷經營優勢。公司目前是江陰市唯一一家從事供水業務的國有控股上市公司，擁有供水特許經營權，為區域壟斷經營。
（2）水源優勢。公司自來水水源取自長江水，水量充沛，水源水質屬地表水ⅱ類。
（3）業務規模優勢。公司目前擁有日供水能力為96萬噸，供水人口超過200萬，供水規模、人均日供水量及各項能耗、全員勞動生產率等指標在同行業中處於領先地位，處於全國縣級市供水行業前列。
（4）技術優勢。公司水務供水採用了行業領先的製水自動化控制系統和管網檢漏系統，對供水管網進行有效管理和排程，並進行實時遠端資料採集，有效提高了生產效率，減少人為誤差和失誤，降低供水能耗與管網漏損，保障水質的穩定。公司的主要供水管網均為2023年以後建設，其中大量採用了球墨鑄鐵管，管網質量較好，成新度較高。
公司在技術裝備方面的優勢使得公司在漏損率、單位電耗等技術指標方面全面優於行業平均水平。公司採用智慧型水務技術，能夠為開拓新的業務提供技術保障。
（5）資金優勢。公司的業績和現金流比較穩定，有利於公司各項業務的持續穩定發展。
（6）服務優勢。公司在中國供水服務促進聯盟授權的第三方評級中榮獲「中國供水服務5ａ級企業」，為行業首批標桿企業。
流動比率=
行業對比：
分析：當乙個公司的流動比率越高時說明它的償債能力越強，債權人利益的安全程度也越高。比較資料可以發現江南水務的流動比率逐年降低，說明其償債能力減弱，不過也說明公司的資金利用率較好。
相比其他公司江南水務的流動比率較高，說明其償債能力比其他公司高。
速動比率=
2023年速動比率：1.730%
2023年速動比率：1.150%
2023年速動比率：1.170%
行業對比
分析：江南水務的速動比率從2023年顯著降低，它的償債風險逐年提高。相比其他公司而言，它的償債能力並不理想。
資產負債率=100%
2012資產負債率：30.980%
2013資產負債率：39.070%
2014資產負債率：41.380%
行業對比
分析：該公司的資產負債率逐年提高，說明其長期負債能力在減弱，風險增加，較之同行業而言應該降低財富風險。
存貨周轉率=
2012存貨周轉率：0.0082
2013存貨周轉率：0.0061
2014存貨周轉率：0.0049
行業對比（單位：次）
分析：江南水務的存貨周轉率從0.0082下降到0.0049，企業的變現能力和獲利能力有所下降。跟同行相比處於中下層次，應適當加強存貨的管理。
應收賬款周轉率=
2012應收賬款周轉率：0.0475
2013應收賬款周轉率：0.0745
2014應收賬款周轉率：0.1337
行業對比（單位：次）
分析：應收賬款周轉率從0.0475上公升至0.1337，企業應收賬的**速度加快，管理效率變高。相比同行業處於領先地位，說明企業信用度高。
總資產周轉率=
2012總資產周轉率：0.2200
2013總資產周轉率：0.2100
2014總資產周轉率：0.2300
行業對比（單位：次）
分析：總資產周轉率從0.2200提公升到了0.2300，說明企業獲利能力增強。但跟同行業相比還是處於中下地位，所以應該減少資產總額，來提高資產周轉率，從而增強企業獲利能力。
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