ch5 外匯市場
1. 2．交叉外匯（哪個是基礎貨幣處以哪個）
已知基礎貨幣相同而標價貨幣不同
usd-chf 0.9230/0.9240
usd-sgd 1.2710/1.2720
求1新元sgd=？瑞郎chf，1瑞郎=？新元
以新元為基礎貨幣
sgd1=chf(0.9230/1.2720)=chf0.7526
sgd1=chf(0.9240/1.2710)=chf0.7270
則sgd/chf=0.7526/0.7270
3.當美元與英鎊匯率為1.55時，美國銀行有5000000英鎊外匯頭寸，後來美元與英鎊匯率為1.61，就交易者而言，這一變化是否有利？該銀行負債發生多少變化？
美元與英鎊匯率上公升，美元貶值，英鎊公升值，匯率變化有利
5000000*1.55=7750000美元
5000000*1.61=8050000美元
8050000美元-7750000美元=300000
看漲30萬賺；看跌30萬虧
3.用遠期點數表示1個月，3個月，6個月直接遠**幣的歐式買賣標價
點數**：遠期相對今天多/少差額
4.求上題即期遠期**用點數表示買賣價差紅色
5.某銀行就美元對瑞士法郎和澳元作**：
sfr/$=1.5960-70
a$/$=1.7225-35
求a$/sfr**（交叉相除）
**賣出
6.【例題-套匯買賣價差】英鎊-歐元買賣標價
得到：倒數得到：
歐元/英鎊=1.1763-1.1771
7.確定紐西蘭元-新加坡元買賣標價
sb(nzd/sgd) = sb($/sgd) x sb(nzd/$) = .6135 x 1.3765 = .
8445. 取倒數1/sb(nzd/sgd) = sa(sgd/nzd) = 1.1841.
sa(nzd/sgd) = sa($/sgd) x sa(nzd/$) = .6140 x 1.3765 = .
8452. 取倒數1/sa(nzd/sgd) = sb(sgd/nzd) = 1.1832.
thus, the nzd/sgd bid-ask spread is nzd0.8445-nzd0.8452 and the sgd/nzd spread is sgd1.
1832-sgd1.1841.
8.【例題】三角套匯
套利：8.三角套匯
可以套利？如何套利？有100萬$如何賺？
（1.8215/1.1440）=1.5922→低買 sfr1.5971/$ 高賣
$1= sfr1.5922交叉匯率
1.5971*（1/1.8215）*1.1440=1.0031>1有套利
10. a標價 0.7627/$1.
00 b標價sfr1.1806/$1.00.
直接市場（瑞士法郎-歐元）swiss franc and the euro, current /sfr 0.6395. 如何三角套匯？
假設有 $5,000,000 如何？若先賣出dollars**swiss francs? what /sf price不存在三角套利?
the s(/sf) cross exchange rate should be .7627/1.1806 = .6460>0.6395.
11.目前美元/英鎊即期匯率$1.95/ 3個月遠期匯率是 $1.90/. 預計三個月後即期匯率$1.92/ 你願意**/賣出 1,000,000
a. 如果在遠期市場投機需要怎麼做？投機美元預期收益多少？
b. 如果即期匯率最終為1.86美元/英鎊（$1.86/）你投機美元收益多少？
a. 應該用1,000,000**三個月遠期$1.90/.
預期利潤：$20,000 = 1,000,000 x ($1.92 -$1.90).
b. 損失： -$40,000 = 1,000,000 x ($1.86 -$1.90).
12. a計畫賣出瑞士法郎swiss francs (chf)標價****等量南非蘭特south african rands (zar)標價**
30天後a將實現300萬chf淨收益，同時消除30天zar對chf公升值風險.
currency exchange rates
a. 描述a為消除30天外匯風險採取的外匯交易
b. 計算在對瑞士**投資組合估值時a使用chf/zar 套算匯率；
c. 用zar表示**現行價值
d. zar 對 chf.交易按年計算遠期公升、貼水
a. (sell 30-day forward chf against usd and buy 30-day forward zar against usd).售出法郎**美元賣出美元**zar（chf空頭，usd多頭）（usd空頭，zar多頭）
賣出30-day chf遠期與30-day zar 交割
b. 使用兩種遠期外幣和三種貨幣的貨幣交叉匯率 (chf, zar, usd)
--30 day forward chf are sold for usd. dollars are bought at the forward selling price of chf1.5285 = $1 (done at ask side because going from currency into dollars)
30 day forward zar are purchased for usd. dollars are simultaneously sold to purchase zar at the rate of 6.2538 = $1 (done at the bid side because going from dollars into currency)
蘭特賣出價：for every 1.5285 chf held, 6.
2538 zar are received; 1.5285 chf/6.2538 zar = 0.
244411398.
蘭特**價： 1.5226chf/6.2641 zar = 0.2431
在執行遠期合同時，300萬瑞士法郎**投資組合3,000,000 chf/0.244411398 = 12,274,386.65 zar.
求年化公升水、貼水annualized premium or discount of the zar against the chf requires 將現貨銷售匯率與chf for zar的遠期賣出**進行比較即期匯率為1.5343 chf/6.2681 zar = 0.
2448
30 day forward ask rate 1.5285 chf/6.2538 zar = 0.2444
溢價/折價公式為： [(forward rate – spot rate) / spot rate] x (360 / # day contract) =
0.2444 – 0.2448) / 0.2448] x (360 / 30) = -1.9607% % discount zar to chf
蘭特貼水
周長輝戰略管理課件教師手冊CH5
chapter 5 運用業務層戰略建立競爭優勢building competitive advantage through business level strategy 本章大綱synopsis of chapter 本章的目的是討論企業可以用來在企業和產業中有效競爭的各種業務層戰略。本章認為，所...
財務管理1,2章課後習題答案
題2 3 p 3 p a，6 6 3 4.9173 14.7915 萬元 宋女士付給甲開發商的資金現值為 10 14.7915 24.7915 萬元 如果直接按每平方公尺2000元購買，宋女士只需要付出20萬元，由此可見分期付款對她而言不合算。題2 4 50000 f p，i，20 250000 f...
國際財務管理CFO
對外經貿大學國際財務管理cfo中高層全國班簡章 符合條件，學士可申請碩士學位 主辦單位 對外經濟 大學國際商學院 研究生院 mba核心內容課程實用性最強匯集最強師資陣容 專案背景 在經濟全球化的劇烈演化中，中國作為新的超級引擎，推動著自己，也改變著全球的經濟格局。中國企業無論是在國內發展還是走出國門...