正文目錄
一、焦化行業覆盤：傳統弱勢行業，2023年將迎來環保公升級重大變革 4
1.1 焦炭定義及上下游產業鏈分布 4
1.2產能嚴重過剩，市場集中度低 5
1.3 市場表現覆盤：焦化股相對表現與鋼鐵基本同步 8
二、焦化行業工藝和現有產能結構 8
2.1 焦化工藝環節 9
2.2 焦化現有產能結構 10
三、焦化行業汙染源及環保公升級趨勢 12
3.1 焦化汙染主要環節 13
2.2 焦化行業環保標準變化 13
2.3 焦化行業環保公升級措施和推進程式 14
四、焦化上市公司對比 18
五、風險提示 19
圖目錄圖 1： 焦化行業上下游產業鏈 4
圖 2： 焦炭行業產能利用率 6
圖 3： 焦炭行業產能變化 6
圖 4： 黑色產業上下游集中度對比 6
圖 5： 鋼廠利潤vs焦化廠利潤 6
圖 6： 焦化股覆盤 8
圖 7： 焦化工藝環節 9
圖 8： 焦化工藝區分 9
圖 9： 焦化產能-按屬性分類 11
圖 10： 焦化產能-按炭化室高度分類 11
圖 11： 焦化產能-按溼熄工藝分類 12
圖 12： 不同地區溼熄焦比例對比 12
圖 13：潛在退出產能地區分布 17
圖 14：各省份潛在退出產能佔比 17
表目錄表 1焦化行業未來新建產能 7
表 2 焦化各工藝環節汙染源 13
表 3 焦化行業環保排放標準 14
表 4焦化環保公升級措施和當前程序 15
表 5焦化脫硫主要工藝路線 15
表 6焦化脫硝主要工藝路線 16
表 7幹熄焦與溼熄焦汙染對比 16
表 8徐州幹熄焦環評公示時間一覽 18
表 9 焦炭上市企業對比 19
焦炭是鋼鐵的生產的重要原料，在煉鋼過程中為高爐提供熱能和骨架。焦化上下游產業鏈較為封閉，上游煉焦煤全部用於煉焦炭，下游87%的焦炭用於鋼廠煉鋼。焦化作為中間加工行業，由於技術門檻不高、市場集中度低，在黑色產業鏈中議價能力一直最弱。
作為傳統化工行業，重汙染一直是困擾焦化行業的首要難題。2023年開始，各行業環保汙染治理開始呈現市場化、常態化。年初以來，徐州、山西等地開始密集推進焦化行業環保公升級改造。
借力此輪環保公升級，焦化行業或迎來落後產能淘汰、市場集中度提高等重大變革。
焦炭定義：煉焦煤在隔絕空氣的條件下，加熱到950-1050℃，經過乾燥、熱解、熔融、粘結、固化、收縮等階段（高溫乾餾）最終製成焦炭。焦炭根據用途不同可分為三類：
冶金焦、氣化焦、電石用焦。煉焦煤是對可以應用於煉焦炭的所有煤種的統稱，並非單指特定煤種，包括焦煤、瘦煤、氣煤和肥煤等。
焦化產品中，80%為焦炭，20%為粗苯、煤焦油、焦爐煤氣等其他化產品。焦炭下游中，有86.7%用於冶煉生鐵，13.3%用於生產電石有色等其他行業。
2023年底，全國焦化產能大約6.5億噸，焦炭年產量4.3億噸，產能開工率僅有66%。
且根據mysteel等資訊機構統計，2018-2023年之間，仍有4000萬噸焦化新增產能陸續釋放。區域上，焦化產能與國內粗鋼產能基本匹配，華北和華東是焦炭兩大主產區，華北產能佔比40%，華東產能佔比22%。
從產業鏈上下游集中度來看，上游煤礦cr10為42%，下游鋼鐵cr10為35%，獨立焦企cr10僅有13%。行業集中度低直接導致產業鏈議價能力弱，焦化利潤長期受制於下游鋼企利潤。我們測算2023年以來鋼廠利潤和焦化利潤，鋼廠利潤一般提前焦化利潤1個月左右。
焦化利潤**於下游鋼廠利潤的讓渡，二者股價同樣表現出較強的一致性。從2023年以來的相對股價表現可以看到（行業指數/滬深300），焦化行業與鋼鐵行業表現基本同步。唯一一段明顯背離區間出現在2015.
12-2017.2。2023年，由於煤炭行業供給側改革，導致焦煤和焦炭出現長期缺口，這期間原料**拉漲但成材利潤受擠壓，焦化股表現強於鋼鐵股。
以2023年4月上旬徐州焦化集體限產改造為標誌，焦化行業新一輪環保公升級改造序幕正式拉開。根據2023年初發布的26+2城市大氣汙染特殊排放值要求，焦化行業在2023年10月份之前達到特殊排放要求。2023年成為在限期到來之前集中改進的關鍵之年。
本文將從當前焦化行業的工藝和產能結構入手，分析焦化汙染源以及對應的環保公升級措施，最後大致測算出這些環保公升級對**端的影響量。
煤焦化是指煤在隔絕空氣條件下加熱、分解，生成焦炭、煤焦油、粗苯、煤氣等產物的過程。焦化生產主要包括煉焦及化學產品**兩大部分，其中，焦炭生產包括儲煤、備煤（配煤和破碎）、煉焦、熄焦、篩焦、儲焦；化學產品**主要包括冷鼓、脫硫、脫氨、粗苯四部分。此外，焦化生成還需配套鍋爐房、給水處理、迴圈水冷卻系統、辦公宿舍食堂等公用和輔助設施。
目前國內焦化企業煉焦工藝路徑差別不大，以按照焦爐爐型的差異，焦炭生產可分為頂裝焦和搗固焦兩大類。搗固焦技術主要是為了節約稀缺的焦煤資源，擴大煉焦用煤範圍而開發的技術。兩種方式對焦炭質量和環境影響實踐中差別不大。
以熄焦方式區分焦炭生產可以分為溼熄熄焦和幹熄熄焦。國內焦化廠普遍採用溼熄焦工藝，該工藝的優勢在於成本低，裝置投資僅為幹熄裝置投資的1/4-1/5。但缺點是高汙染，熱能浪費，以及影響焦炭質量。
有研究表明，焦化廠大約33%的汙染來自溼熄焦環節。因此，溼熄焦向幹熄焦改造成為此輪環保公升級的重中之重。我們下文中將會對此詳細闡述。
截止2023年，全國焦化產能6.5億噸，其中2/3產能為獨立焦化廠。且獨立焦化廠爐型以4.3公尺的落後爐型為主，熄焦工藝普遍採用投資更低的溼熄焦。
獨立焦化廠佔比66%，4.3公尺炭化室佔比45.1%
目前全國6.5億產能中，約66%為獨立焦化廠，34%為鋼廠自有焦化廠。且這一比例近5年來變化均不大。
炭化室高度上，根據焦炭行業十三五規劃，4.3公尺以下炭化室被定義為落後產能。中國煉焦行業協會口徑，截止2023年，4.
3公尺以下焦化產能為2000萬噸，佔比3%。4.3公尺高度產能仍然是主流，產能佔比在45.
1%；5-6公尺炭化室佔比39.6%，6-7公尺以及7公尺以上的炭化室佔比12.3%。
幹熄焦工藝佔比僅有37%，華北和西北幹熄焦比例最低
按照熄焦工藝分類，目前全國幹熄焦產能佔比僅有37%，大部分產能仍在採用汙染大但成本投入小的溼熄工藝。其中，鋼廠焦化廠幹熄焦比例為78%（十三五規劃要求鋼廠焦化廠幹熄焦比例提高至90%），獨立焦化廠幹熄焦比例僅有16%。分區域看，地區之間分化極大。
華南地區由於均是鋼廠焦化廠，因此幹熄焦比例接近100%；華東、華中地區幹熄焦也較高，分別為60%和43%；獨立焦化廠最多的華北和西北幹熄焦比例最低，分別為26%和30%。
隨著環保要求不斷趨嚴，環保公升級成為了焦化企業保生存的唯一路徑。2023年年初，環保部正式下發《關於京津冀大氣汙染傳輸通道城市執行大氣汙染物特別排放限值的公告》，要求處於「26+2」城市的焦化企業，自2023年10月1日起，執行二氧化硫、氮氧化物、顆粒物和揮發性有機物特別排放限值。隨著環保常態化推進，部分不在「26+2」名單中的城市，也自發執行特別排放限值標準。
為達到這一排放目標，焦化企業必須從幹熄焦改造、脫硫脫硝工藝、水處理、加蓋筒倉等方面進行一系列環保公升級。
焦化行業屬於典型的重汙染行業，從儲煤備煤-煉焦熄焦-篩焦貯焦到尾端的化學產品**均涉及廢水、廢渣和廢氣的排放。
廢水汙染方面，汙染源主要來自煉焦熄焦和化學產品**過程中的洗滌和冷卻用水。包括：原煤裂解析出的冷凝水、煤氣淨化過程中產生出來的廢水、以及化學產品**過程中產生的含氨廢水。
廢氣汙染方面，主要汙染**為備煤、篩煤過程的粉塵；以及焦化、化工產品**的過程中產生的含有so2、co、h2 s、nox、nh3的揮發性氣體、燃燒廢氣。其中，焦爐煙氣是焦化企業中最主要的廢氣汙染源，約 60%的 so2及90%的 nox**於此。
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辭職報告 尊敬的公司領導 我很遺憾自己在這個時候向公司提出辭職申請。從96年來到公司至今，歷經17個年頭。我學到了很多焦爐相關的專業知識，從原一名職工做到調火班長，到紅旗三號爐 六六型以及巨集業泰4.3公尺焦爐主任，並參與這三座爐子的施工建設和開工烘爐，99年和09年推薦我去外廠學習。在此期間，我認...
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