融資策劃案例：巧用反向現金流融資
文/朱耿洲（刊發於知名雜誌《經理人》2023年4月號86頁）
去年東莞有家節能科技公司的ceo梁總向我訴說起他的煩惱：「由於缺乏足夠的資金做前期投入，以至於承接的很多專案，沒辦法馬上運營。比如，我們的自有資金只能同時運作3個專案，而有時候卻能在短期內承接7～8個工程單，在這種情況下，一些不願等待的客戶就白白流失了。
」這是一家專門從事節能減排專案的企業，專業名稱為「合同能源管理(epc)」，他們主要以城市路燈、大型建築空調、大型鍋爐等產品的環保節能改造業務為主，比如幫助城市進行路燈改造，最少可以節能50％以上。運作方式上，節能改造的所有硬體投入均由該公司投入，之後對方才把節約下來的能耗費用，雙方按一定比例分成。合同期滿之後，該公司收回所有投資並獲得一定盈利，而所有硬體裝置也歸客戶所有。
這意味著公司要墊付大量的資金。依靠自有資金進行滾動式發展，明顯抑制速度。梁總也曾嘗試銀行貸款及民間借貸，但是前者門檻太高，後者的資金成本又承受不起。
epc+融資租賃
這家公司現金流運作的特點是：專案前期完成大筆資金的投入，後續逐步獲得現金回款。在此過程中，需要一種「反向現金流」融資，以相互沖銷平衡整個專案的現金流。
所謂反向現金流融資，就是專案融資形成的現金流(貸／還)，恰好與專案運作形成的現金流(出／入)相反，這樣，整個專案資金流得以平衡。
據此，這家企業的最佳解決方案是：以融資租賃的模式，即用少量租金拿到裝置的使用權，在裝置使用期間用專案的收入分期歸還本金和利息，最後拿到所有權。正好可以和專案運作的現金流相互平衡：
原本在前期需要大筆投資購買裝置的投入，轉化成支付一部分款項拿到裝置；專案運營期間的現金收入，則可用於逐筆償還融資租賃的餘款。
這種融資租賃模式，能使企業增強流動資金的周轉能力，改善企業的資產質量，為首選方法。
中小企業的新乳酪
對於中小企業來說，融資租賃為他們開闢了新的資金渠道。融資租賃，是典型的反向現金流融資方式，它採取「以物融資」的做法，可為跨不過銀行融資申請門檻的企業解決資金問題。
融資租賃在國外非常普遍，企業的大型裝置，有60％都是通過融資租賃來解決，而目前國內很多中小企業對融資租賃還是一知半解甚至渾然不知。2023年出台的《金融租賃公司管理辦法》，重啟了銀行和金融機構介入融資租賃業務的大門，融資租賃已經成為中小企業融資的新乳酪。
其實，不僅像文中所述的這類epc企業可以大量複製這種模式，具有類似資金運作方式的企業，都可以設法尋找一種「反向現金流」融資的策略。當代企業的發展模式，已經由傳統的生產經營利潤推動模式，轉變為以企業的融資和資本運作為主導力量的發展模式，現在已經到了資本為王的時代，企業要結合自身資產以及經營狀況來制定未來發展的融資戰略，學好融資策劃，拓寬融資思路。
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