摘要：本文對張裕****近三年的財務會計報表運用財務指標的變化，對該企業的償債能力、營運能力、盈利能力以及綜合財務能力進行了分析，得出了相應的分析評價，並進行了總結和進一步的建議。
關鍵詞：張裕公司財務分析償債能力營運能力盈利能力杜邦帕利普
目錄一、公司簡介3
二、償債能力分析3
1、短期償債能力分析3
2、長期償債能力分析5
三、營運能力分析5
1、縱向分析5
2、水平分析6
四、盈利能力分析6
1、盈利能力縱向分析6
2、橫向同行業分析7
五、財務綜合分析7
1、杜邦分析7
2、帕利普財務分析10
六、總結與建議11
一、公司簡介
煙台張裕集團公司的前身是2023年由愛國華僑領袖張弼士投資創辦的 「張裕釀酒公司」，至今已有119年的歷史，是我國第一家工業化葡萄酒釀造公司，2023年組建成立了煙台張裕集團****，2023年和2023年張裕b股和a股先後成功發行並上市，成為國內同行業中唯一同時發行a、b兩種**的上市公司。
現公司擁有葡萄酒，白蘭地，保健酒，香檳酒四個產品系列，但以葡萄酒為主要產品。張裕雖經歷了百年的風雨，但仍然能夠保持強勁的成長能力，多年來穩居行業龍頭地位，業內揚稱其為葡萄酒中的茅台。近年來，公司堅持高階化的產品策略，加大中高檔產品的營銷力度，擴大中高檔產品市場份額，滿足消費者不同層次的需求，培養了消費者對張裕的品牌忠誠度，市場占有率保持在百分之二十左右。
經過110多年的發展，張裕集團公司已經成長為中國乃至亞洲最大的葡萄酒生產經營企業，至2023年末，張裕集團的總資產為23.7億元，淨資產為16.6億元。
張裕集團的主要產品為葡萄酒、白蘭地、香檳酒、保健酒四大系列數百個品種。其產品在國內市場的綜合占有率為20%以上，連年保持行業第一。
近幾年來，張裕集團發展速度加快，以年均15%左右的速度增長，2023年，主要產品的產量為7萬餘噸，實現銷售收入25億元，利稅6億元，利潤3億元，三項指標均居國內同行業首位，在行業總額中所佔比例也都在30%以上。在2023年的中國酒業百強評選中，張裕集團以6億元的利稅總額進入釀酒行業十強，位列第七，這也是進入十強的唯一一家葡萄酒企業。
面對市場機遇和葡萄酒行業的激烈挑戰，張裕確定了未來三年的發展戰略目標：到2023年，實現銷售收入50億元，利稅15億元，進入世界葡萄酒酒業前10強,成為國際著名的葡萄酒企業集團。
目前，全國約有1.8萬家葡萄酒生產企業。2023年中國葡萄酒工業總產值達到1960.
2億元，增長率為18.7%；產品銷售收入達到1708.1億元，增長率為21.
0%；利潤總額達到245.1億元，增長率為31.5%。
預計隨後三年（2010-2012）行業增長速度略有上公升，其中，產值年均增長率約為25.0%，2023年產值將達到3827.5億元；收入年均增長率約為23.
2%，2023年收入將達到3190.7億元；利潤年均增長率約為31.8%，2023年利潤將達到560.
8億元。綜上所述，行業景氣度將繼續保持。
雖然我國的葡萄酒市場潛力巨大，但由於生活習慣和消費水平的影響，目前中國的葡萄酒消費群體較小，人們對葡萄酒知識和文化的了解甚少，更談不上對葡萄酒的鑑賞。因此張裕認為，對於葡萄酒市場這個有待培育的市場來說，傳播文就等於開拓市場。
二、償債能力分析
公司償債能力分析，其分析目的是用來了解企業財務狀況，揭示企業所承擔的財務風險程度，**企業籌資前景，為企業進行各種理財活動提供重要參考。
1、短期償債能力分析
公司短期償債能力趨勢分析
從營運資本來看，數值逐年增加，該指標增高表示該企業可用於償還流動負債的資金充足，短期償付能力增強，面臨的短期流動風險越小，債券人安全程度增高。我們發現張裕公司從流動比率和速動比率來看，2009-2023年，維持穩定，流動比率在2左右，速動比率在1左右，符合經驗標準，現金比率高於100以上，說明該企業的現金流充裕，另外，該企業無長期負債，2009-2023年的資產負債率和產權比率在下降，說明負債有所減少，在2023年是有所下降，利潤支付倍數為負數，我們認為是其中的利息費用為負，說明是投資的利息收入，因此，從總體來看，該企業的償債能力良好。
綜合考慮張裕公司所處行業和自身特點，該比率較低體現出企業償還短期債務的能力較強，，債券人的利益得以保障和抵抗經營中發生意外風險的能力較強。作為商品銷售企業，回籠現金的速度較快，流動資產的組成多為現金和存貨。根據上部分的計算資料我們易知張裕公司應收賬款周轉率在同行業中處於領先，公司能快速將流動資產變現，體現了較強的短期償債能力。
現金比率可以準確的反應企業的直接償付能力，10年較09年有所下降主要原因是對外擴張耗費大量的貨幣資金，但增加了企業的盈利能力，閒置資金得到合理分配運用。
報告期內,受國內經濟增速放緩和國外葡萄酒進口數量持續多年大幅增長的影響,國內葡萄酒行業競爭異常激烈,給公司繼續保持較快增長帶來很大壓力。
2、長期償債能力分析
公司長期償債能力各年重要財務指標資料趨勢表
長期償債能力更多的關注於企業的盈利能力以及相應的資產結構。張裕公司三年間的資產負債率一直維持在30%左右的較低水平，在同行業間負債水平較低，主要以應付賬款和應交稅費組成。低的資產負債率意味著企業償債能力強，不用面臨債務不能清償的風險。
綜合考慮利息保證倍數，可知張裕公司一直維持在乙個較高的水平，能保障借款利息的按時償付並且不影響企業的再生產能力。從側面證明長期債務的清償能力，也體現了公司2023年生產經營業績較好。
三、營運能力分析
公司營運能力分析，其分析目的是用來評價企業資產的流動性，評價企業資產利用的效益，挖掘企業資產利用的潛力。
1、縱向分析
張裕公司的營運能力呈逐年上公升的趨勢，表現搶眼。企業的總資產周轉率只有0.91，相對較低。
總資產周轉率11年較09年整體有所下降，說明企業利用其資產進行經營的效率較差，會影響企業的盈利能力，企業應該採取措施提高銷售收入或處置資產，以提高總資產利用率。
根據張裕公司主營業務的連年增長情況來看，公司經營比較順利，周轉數較低，表明存貨周轉的較慢，存貨變現速度變慢，營運資金沉澱在存貨中增大，從張裕有關財務資料看存貨跌價準備逐年增加。再從應收賬款周轉率來看，張裕公司達到了53.1倍 ，且逐年呈上公升趨勢。
作為評價應收賬款流動性大小的乙個重要財務比率，其強有力的說明了伊利的催收賬款的速度快，壞賬損失少，資產的流動性強。應收賬款周轉率呈急速猛增趨勢，說明其應收賬款的周轉速度加快，流動性增強，償債能力提高。但也有可能因為企業奉行了比較嚴格的信用政策，制定的信用標準和信用條件過於苛刻的結果。
同時，應收賬款周轉率過高會限制了企業銷售量的擴大，從而一定程度上影響了企業的盈利水平。
2、水平分析
由上表可知張裕公司的應收賬款周轉率在同行業中遠遠落後於其他競爭對手，並且其存貨周轉率處於中等水平，落後於五糧液公司。不排除因為賒銷政策嚴格導致存貨周轉較弱的原因，故因在銷售政策和多方面應進行調整，找到新的增長點。
四、盈利能力分析
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