例題 【例題16·單項選擇題】某公司2023年稅後淨利潤為1000萬元，2023年的投資計畫需要資金1200萬元，公司的目標資本結構為權益資本佔60%，債務資本佔40%，假設該公司當年流通在外的普通股為1000萬股。用剩餘股利政策計算的2023年公司發放的每股股利為（ ）。
a.0.3元
b.0.25
c.0.1元
d.0.28元
[答疑編號5688090303]
2.固定或穩定增長的股利政策
1）將每年派發的股利額固定在某一特定水平，或是在此基礎上維持某一固定比率逐年穩定增長。
公司只有在確信未來盈餘不會發生逆轉時才會宣布實施固定或穩定增長的股利政策。
2）優點
①向市場傳遞著公司正常發展的資訊，有利於樹立公司的良好形象，增強投資者對公司的信心，穩定**的**；
②有助於投資者安排股利收入和支出，有利於吸引那些打算進行長期投資並對股利有很高依賴性的股東；
③考慮到**市場會受多種因素影響（包括股東的心理狀態和其他要求），為了將股利或股利增長率維持在穩定的水平上，即使推遲某些投資方案或暫時偏離目標資本結構，也可能比降低股利或股利增長率更為有利。
3）缺點
①股利的支付與企業的盈利相脫節，可能會導致企業資金緊缺，財務狀況惡化；
②在企業無利可分的情況下，若依然實施固定或穩定增長的股利政策，也是違反《公司法》的行為。
4）適用條件
①要求公司對未來的盈利和支付能力能作出準確的判斷；
②固定股利額不宜太高，以免陷入無力支付的被動局面；
③適用於經營比較穩定或正處於成長期的企業，且很難被長期採用。
3.固定股利支付率政策
1）將每年淨利潤的某一固定百分比（股利支付率）作為股利分派給股東。
2）優點
①股利與公司盈餘緊密地配合，體現了「多盈多分、少盈少分、無盈不分」的股利分配原則；
②從企業的支付能力的角度看，這是一種穩定的股利政策。
3）缺點
①在收益不穩定的情況下，波動的股利容易給投資者帶來經營狀況不穩定、投資風險較大的不良印象；
②容易使公司面臨較大的財務壓力，因為公司實現的盈利多，並不代表公司有足夠的現金流用來支付較多的股利額；
③合適的固定股利支付率的確定難度比較大。
4）適用條件：處於穩定發展且財務狀況也較穩定的公司。
4.低正常股利加額外股利政策
1）事先設定乙個較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發放股利外，還在公司盈餘較多、資金較為充裕的年份向股東發放額外股利。
2）優點
①賦予公司較大的靈活性，在股利發放上留有餘地，並具有較大的財務彈性；
②使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩定的股利收入，從而吸引住這部分股東。
3）缺點
①由於各年度之間公司盈利的波動使得額外股利不斷變化，造成分派的股利不同，容易給投資者收益不穩定的感覺；
②當公司在較長時間持續發放額外股利後，可能會被股東誤認為「正常股利」，一旦取消，傳遞出的訊號可能會使股東認為這是公司財務狀況惡化的表現，進而導致股價**。
4）適用條件：盈利隨著經濟週期而波動較大，或者盈利與現金流量很不穩定的公司。
【例題17·多項選擇題】（2023年）處於初創階段的公司，一般不宜採用的股利分配政策有（ ）。
a.固定股利政策
b.剩餘股利政策
c.固定股利支付率政策
d.穩定增長股利政策
例題 中級會計師輔導《財務管理》第九章講義
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