第3章貨幣的時間價值
1.npv=1200*pvif14%,1+2000 *pvif14%,2+ 2400*pvif14%,3+ 1900*pvif14%,4+ 1600*pvif14%,5
1400*pvifa14%,5* pvif14%,5
=8660
2. (1) p=a*pvifa5%,15=1*10.380=10.38萬元
（2） p=a*pvifa10%,15=7.606萬元
（3） a=p/pvifa5%,15=3/10.380=2890元
a=p/pvifa10%,15=3/7.606=3944元
第4章1
（1）p=d1/(k-g)=1.5/(0.13-0.09)=37.5
（2）p=d1/(k-g)=1.5/(0.16-0.11)=30
（3）p=d1/(k-g)=1.5/(0.14-0.10)=37.5
從股價判斷（1）和（3）一樣好，如果考慮風險因素則（1）最好。
2(1) k=i/p=45/1120=4.02%
(2) k=(1+4.02%)^2=8.20%
(3) 1120= 45*pvifa k,40 + 1000*pvif k,40
插值法得出：x=k=3.91
第5章1.
(1) e(r)=(-0.10)*0.10+0*0.20+0.10*0.30+0.20*0.30+0.30*0.10=0.11
(2) 小於0.11的概率為0.6
2.（1）(2)
3. (1)
k=6%+1.5*(14%-6%)=18%
p=d1/(k-g)=3.4/(18%-6%)=28.33
(2) 售價超過應有價值，股價被高估了
第10章
1. (1)
公司應該採用政策c
（2）公司應採用政策a
2. （1）q=(2*200*1800000/8)^0.5=9487個
(2) tc=q/2*c+o*s/q=9487/2*8+200*1800000/9487=75895元
（3）訂貨次數：=1800000/9487=190次
第12章
1. （1）（2）現金流量
2.（1）初始現金流量
a) 「新」資產的成本60,000
b) +資本性支出0
c) + (-)「淨」經營資本的增加（減少）量 0
d) - 「舊」資產**所得收入8000
e) +與「舊」資產**相關的稅1392 （8000-4520）*40%
f) =初始現金流出量53392
（2）折舊的變化
第一年第二年第三年第四年
a1999826670 8886 4446
b4520000
c1547826670 8886 4446
a)代表新專案上的折舊。
b)代表舊專案上剩餘的折舊。
c)稅法確認的折舊費用淨增量。
（3）增量營業現金流量
第一年第二年第三年第四年
a) 營業費用的減少12,000 12,000 12,000 12,000
b) 折舊費用的淨增加 - 15,478 26,670 8,886 4,446
c) 稅前收入淨變化3,478 -14,670 3114 7,554
d) 稅收的淨增加（減少1,391 -5,868 1,246 3,022
e) 稅後收入淨變化2,087 -8,802 1,868 4,532
f) 折舊費用的淨增加15,478 26,670 8,886 4,446
g) 增量淨現金流量13,391 17,868 10,754 8,978
（4）期末增量現金流量
a) 第四年增量現金流8,978
b) 新機器殘值15,000
c)新機器殘值交稅6，000 (.40)*($15,000 - 0)
d)舊機器殘值2，000
e)舊機器殘值交稅800 (.40)*($2,000 - 0)
e)期末增量現金流量16，678
第13章
1.（1）
npva=1000*pvifai,4 -2000=0irra=35.24%
npvb=6000/(1+i)^4-2000=0irra=31.61%
(2)(3)
(4)選npv大的專案
2.第14章見教材
第15章
1.ke=d1/p+g=3/300+0.2=0.21
p=d1/(ke-g)=3.45/(0.21-0.15)=57.5元
2.p=25=2.24*pvifi,1+2.51*pvifi,2+ 2.81*pvifi,3+ 2.98*pvifi,4+ 3.16*pvifi,5
3.47/i* pvifi,5
插值法：ke=i=12.73%
3.第16章
1(1)
2（1）
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